Fusions-acquisitions · Modélisation relution / dilution
Impact des déficits fiscaux reportables sur un M&A
Les déficits fiscaux reportables d’une cible peuvent modifier la structure fiscale et l’intérêt économique d’une opération de M&A.
- Difficulté
- Difficile
- Thème
- Fusions-acquisitions
- Sous-thème
- Modélisation relution / dilution
Ce que cette question fait travailler
Ce problème fait travailler la logique de traitement fiscal d’une cible dans une acquisition, notamment la distinction entre reprise des déficits par l’acquéreur et utilisation de ces déficits pour compenser une plus-value de cession. Il oblige aussi le candidat à comprendre comment ces atouts fiscaux s’intègrent dans la valorisation, la structuration de la transaction et l’analyse de la relution ou dilution, sans confondre bénéfice comptable et résultat imposable.
En entretien, les recruteurs testent ici la capacité à relier fiscalité, structuration deal et création de valeur. Un bon candidat doit savoir expliquer pourquoi ces déficits peuvent être un levier de valorisation, mais aussi que leur usage est encadré par des limites réglementaires et par le niveau de résultat imposable disponible, ce qui peut réduire leur intérêt réel pour l’acquéreur ou le vendeur.