Relutif ou dilutif en P/E

Il fait travailler le lien entre valorisation relative et relution ou dilution du BPA dans une opération financée uniquement par émission d’actions. Le candidat doit comprendre pourquoi la comparaison des multiples de P/E donne une première lecture de la création ou de la destruction de BPA, en reliant le prix payé, le nombre d’actions émises et la part de résultat net apportée par la cible. C’est un classique des entretiens en banque d’affaires, car les recruteurs veulent vérifier que le raisonnement est rapide, intuitif et correctement relié aux mécanismes de valorisation et de BPA pro forma.

Ce type de question teste aussi la capacité à éviter les raccourcis dangereux, car l’effet final dépend du profil de bénéfice, du mode de financement et de la structure de l’opération. En entretien, on attend du candidat qu’il sache expliquer le mécanisme économique sans se tromper sur le vocabulaire ni sur la logique entre multiple de valorisation, émission de titres et impact sur le BPA.