Fusions-acquisitions · Modélisation relution / dilution
Relution par arbitrage P/E
Cette question teste si vous savez déterminer rapidement si une acquisition financée en actions est relutive ou dilutive à partir des multiples de valorisation et d’une prime de contrôle.
- Difficulté
- Facile
- Thème
- Fusions-acquisitions
- Sous-thème
- Modélisation relution / dilution
Ce que cette question fait travailler
Le problème fait travailler le lien entre P/E forward, prime d’acquisition et logique de relution dilution dans une opération payée en titres. Il faut comprendre comment comparer la valorisation implicite de la cible avec celle de l’acquéreur, en tenant compte du fait qu’une prime modifie le multiple payé. Les recruteurs posent ce type de question pour vérifier que le candidat maîtrise les réflexes de base en fusions-acquisitions, sait relier valorisation et création de BPA, et peut raisonner vite sur l’effet mécanique d’une contrepartie en actions. Ce type d’exercice teste aussi la capacité à structurer une conclusion propre à partir de quelques données simples, sans confondre le prix payé, le multiple observé et l’impact sur les résultats par action.