LBO · Investissement en private equity
Rollover equity
Le rollover equity est un mécanisme fréquent en LBO, qui permet au management de conserver une partie de son exposition au capital lors du changement d’actionnaire.
- Difficulté
- Facile
- Thème
- LBO
- Sous-thème
- Investissement en private equity
Ce que cette question fait travailler
Ce sujet fait travailler la logique économique d’un deal de private equity, la notion d’alignement des intérêts et le rôle du management dans une transaction sponsorisée. En entretien, il faut savoir expliquer pourquoi un dirigeant peut réinvestir dans sa propre société, comment ce réinvestissement s’insère dans le financement de l’opération, et en quoi il peut modifier la structure de capital ainsi que le niveau d’engagement du sponsor. Les recruteurs posent ce type de question pour vérifier que le candidat comprend les incitations des différentes parties prenantes, pas seulement la mécanique financière du LBO.
Il faut aussi être capable de relier ce mécanisme à la gouvernance, à la confiance dans le projet industriel et à la création de valeur sur la durée. L’idée clé est de montrer qu’un fonds de private equity cherche souvent un management qui pense comme un actionnaire, avec une exposition financière réelle au succès de l’entreprise, ce qui peut rendre l’opération plus robuste et crédible.