Risque d’expansion des multiples

Ce problème fait travailler la logique de valorisation en LBO, la différence entre création de valeur opérationnelle et création de valeur liée aux conditions de marché, ainsi que la discipline de souscription d’un fonds de private equity. Le candidat doit savoir expliquer pourquoi les recruteurs préfèrent une thèse d’investissement fondée sur des leviers maîtrisables, comme l’amélioration de l’EBITDA et le désendettement, plutôt que sur une revalorisation future incertaine du marché. Le point important en entretien est de montrer qu’un bon dossier de LBO doit reposer sur des ressorts que l’investisseur peut piloter, pas sur une expansion de multiple qui dépend d’éléments externes difficiles à prévoir.