Effet de la décote d’illiquidité

Cette question fait travailler la notion de liquidité dans la valorisation, et la manière dont le marché rémunère la facilité de revente d’un titre. Le candidat doit comprendre pourquoi des comparables boursiers ne se transposent pas directement à une société non cotée, et comment intégrer dans l’analyse le fait qu’un investisseur exige en général une compensation pour l’absence de liquidité immédiate.

En entretien, les recruteurs posent ce type de question pour vérifier que le candidat sait distinguer valeur économique et prix de marché observé, et qu’il maîtrise les ajustements usuels entre sociétés cotées et non cotées. Il faut aussi montrer qu’on sait relier cette logique à la construction d’une valorisation, au choix des comparables et aux hypothèses de rendement exigées par les investisseurs.