Bêta désendetté et réendetté

Ce problème fait travailler une idée centrale de la valorisation intrinsèque, à savoir isoler le risque opérationnel d’une entreprise avant de le réappliquer à la structure financière de la cible. Le candidat doit comprendre pourquoi on utilise souvent un bêta sectoriel, comment l’endettement modifie le risque des fonds propres, et comment relier bêta endetté et bêta désendetté en intégrant le levier financier et l’impôt. Cela teste aussi la capacité à manipuler correctement les comparables et à distinguer ce qui relève du business, de la dette et de la fiscalité, des points très fréquents en entretien de banque d’affaires car ils servent de base au coût des fonds propres, au WACC et à la valorisation par DCF.