Valorisation · Valorisation intrinsèque
Limites de la convention de milieu d’année
La convention de milieu d’année peut poser problème lorsqu’une activité ne génère pas ses flux de trésorerie de façon régulière sur l’année.
- Difficulté
- Facile
- Thème
- Valorisation
- Sous-thème
- Valorisation intrinsèque
Ce que cette question fait travailler
Ce problème teste la compréhension du calendrier des flux dans un DCF et la manière dont le moment où les cash flows sont encaissés influence la valorisation. En entretien, les recruteurs veulent voir si le candidat sait que la convention de milieu d’année repose sur une hypothèse de répartition assez homogène des flux sur l’exercice, et qu’elle devient moins pertinente quand l’activité est très saisonnière ou concentrée sur certaines périodes. Il faut donc raisonner sur le profil de l’entreprise, la saisonnalité du chiffre d'affaires, et l’impact de cette saisonnalité sur l’actualisation des flux, plutôt que d’appliquer mécaniquement une méthode standard.