Effet d’une baisse du taux d’imposition sur un DCF

Ce problème fait travailler le lien entre fiscalité, flux de trésorerie disponibles et coût du capital dans une valorisation intrinsèque. Le candidat doit comprendre comment l'impôt influence le cash-flow opérationnel après impôt, mais aussi le bouclier fiscal lié à la dette, puis la façon dont ces éléments se répercutent sur le coût des fonds propres, le WACC et donc sur la valeur présente des flux futurs.

En entretien, les recruteurs cherchent à vérifier que le candidat ne raisonne pas de manière trop mécanique sur un seul effet, mais qu'il sait relier les hypothèses du DCF entre elles. C'est une question classique pour tester la rigueur analytique, la compréhension des moteurs de valorisation et la capacité à expliquer pourquoi un changement fiscal peut avoir des effets opposés selon la structure de capital et le profil de l'entreprise.