Valorisation · Valorisation par les multiples
Numérateur d’un multiple de valorisation
Cette question porte sur le choix du numérateur dans un multiple de valorisation et sur la logique financière qui doit relier ce numérateur au dénominateur.
- Difficulté
- Moyenne
- Thème
- Valorisation
- Sous-thème
- Valorisation par les multiples
Ce que cette question fait travailler
Le problème fait travailler la cohérence entre la valeur que l’on veut mesurer et la métrique opérationnelle utilisée, un point central en valorisation par les multiples. Le candidat doit comprendre qu’un multiple n’est pertinent que si les droits économiques captés au numérateur correspondent à ceux inclus dans le dénominateur, ce qui oblige à distinguer ce qui relève de l’entreprise dans son ensemble et ce qui revient uniquement aux actionnaires.
En entretien, les recruteurs utilisent ce type de question pour vérifier la maîtrise des fondamentaux de valorisation, la lecture d’un compte de résultat, et la capacité à relier des agrégats comptables à des concepts de valeur d’entreprise ou de valeur des fonds propres. Ils veulent aussi s’assurer que le candidat sait choisir un multiple de manière rigoureuse selon le niveau d’endettement, la place des charges financières et la nature de la métrique utilisée.