Secteurs · Immobilier coté (REIT)
NAV versus DCF pour les REITs
Cette question porte sur le choix entre la NAV et un DCF pour valoriser un REIT, et sur ce qui rend l’immobilier coté différent des autres secteurs.
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- Immobilier coté (REIT)
Ce que cette question fait travailler
Le problème fait travailler la logique de valorisation spécifique aux REITs, notamment la manière d’utiliser la valeur des actifs immobiliers plutôt que de se concentrer uniquement sur les flux futurs. Il oblige à comprendre pourquoi certaines approches sont plus pertinentes selon la nature du bilan, la disponibilité de comparables de marché et la capacité à estimer des justes valeurs d’actifs à partir d’hypothèses de cap rate. En entretien, les recruteurs testent ainsi la capacité du candidat à choisir la bonne méthode de valorisation en fonction du secteur, et à expliquer pourquoi une approche patrimoniale peut être plus adaptée qu’un DCF dans un modèle où la valeur dépend fortement des actifs détenus.