Valorisation d’un gestionnaire d’actifs

Elle fait travailler une logique de somme des parties, très utilisée en FIG, en distinguant les sources de revenus récurrents des flux plus variables liés à la performance. Le candidat doit savoir expliquer pourquoi les frais de gestion et les commissions de performance ne se valorisent pas de la même façon, car leur visibilité, leur régularité et leur risque économique sont différents. Cette question teste aussi la capacité à relier la structure de rémunération d’un gestionnaire d’actifs au profil des flux de trésorerie, ainsi que la manière dont on choisit un multiple de marché cohérent pour chaque source de revenus.

En entretien, les recruteurs cherchent à voir si le candidat comprend la spécificité des business models d’asset management alternatif, où les encaissements dépendent à la fois de l’encours et de la création de valeur dans les fonds. Ils veulent aussi vérifier que le raisonnement tient compte du caractère incertain des commissions de performance et de l’importance de les traiter séparément dans une valorisation.