Marchés de capitaux · Dette et leveraged finance
Prévisions prudentes pour la dette
Pourquoi les entreprises qui recherchent un financement présentent-elles souvent des prévisions plus prudentes aux prêteurs qu’aux investisseurs en fonds propres ?
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- Dette et leveraged finance
Ce que cette question fait travailler
Ce problème fait travailler la différence entre le raisonnement d’un prêteur et celui d’un investisseur en fonds propres, ainsi que l’impact des hypothèses de prévision sur la documentation de dette. Le candidat doit comprendre pourquoi une banque ou un autre prêteur se concentre sur la capacité de remboursement, la solidité des flux de trésorerie et le respect des covenants, alors qu’un investisseur en fonds propres regarde davantage le potentiel de croissance et de valorisation. Il faut aussi savoir expliquer comment des hypothèses plus prudentes servent de base à la construction des covenants et pourquoi l’emprunteur cherche à conserver une marge de sécurité entre sa performance attendue et ses engagements contractuels.