Marchés de capitaux · Dette et leveraged finance
Absence de test d’endettement dans les revolvers
Cette question porte sur la logique des covenants dans une ligne de crédit renouvelable et sur la manière dont les prêteurs protègent leur rang.
- Difficulté
- Moyenne
- Thème
- Marchés de capitaux
- Sous-thème
- Dette et leveraged finance
Ce que cette question fait travailler
Ce problème fait travailler la compréhension des covenants dans une structure de dette, en particulier la différence entre un test de couverture des intérêts et un test d’endettement. Il oblige aussi le candidat à relier la documentation de crédit à la logique économique d’un prêteur, notamment son rang dans la structure de capital, son accès prioritaire à la trésorerie et la façon dont il raisonne en cas de tension financière ou de faillite.
En entretien de banque d'affaires, ce type de question sert à vérifier que le candidat comprend pourquoi toutes les tranches de dette ne sont pas protégées par les mêmes garde-fous, et qu’il sait expliquer les conséquences sur le risque de crédit, la flexibilité financière de l’emprunteur et la négociation des termes de financement.