Equity kicker en mezzanine

Ce problème fait travailler la logique des financements mezzanine, c’est-à-dire la façon dont une dette peut être enrichie d’un élément de participation au capital pour améliorer le profil rendement risque des investisseurs. Le candidat doit comprendre pourquoi un prêteur accepterait un rendement courant plus faible en échange d’un potentiel de plus value, et comment cette mécanique peut aider l’emprunteur à lever des fonds dans de meilleures conditions. C’est un sujet classique en entretiens de leveraged finance, car il teste la compréhension des arbitrages entre coût du capital, protection du prêteur et dilution potentielle pour les actionnaires existants.

Il faut aussi savoir reconnaître les principales formes que peut prendre cette composante en capital, et distinguer les instruments qui donnent un droit d’entrée au capital de ceux qui offrent une option de conversion ou un co investissement. Les recruteurs posent ce type de question pour vérifier que le candidat sait relier la structuration juridique d’un instrument à son impact économique, à sa hiérarchie dans la structure du capital et à son intérêt pour une opération sponsorisée.