Marchés de capitaux · Financement en fonds propres
Table de capitalisation et sortie
La table de capitalisation permet de visualiser qui détient les fonds propres d’une société early-stage et comment ces participations évoluent au fil des financements et d’une sortie éventuelle.
- Difficulté
- Facile
- Thème
- Marchés de capitaux
- Sous-thème
- Financement en fonds propres
Ce que cette question fait travailler
Ce sujet travaille la compréhension de l’actionnariat en amont des opérations de financement, un point central en banque d’affaires pour les dossiers de capital-risque, de croissance et d’introduction en bourse. Le candidat doit savoir lire la répartition du capital, distinguer les différentes catégories de titres et intégrer les droits particuliers qui peuvent modifier la répartition économique entre investisseurs et fondateurs. Il faut aussi comprendre le mécanisme de dilution, les effets des instruments convertibles et des plans de stock-options, ainsi que l’impact des préférences de liquidation et des clauses de protection sur le partage de la valeur lors d’une sortie.
Les recruteurs posent ce type de question pour vérifier qu’un candidat sait relier la structure du capital aux conséquences concrètes d’un financement, puis à la distribution du produit d’une cession ou d’une introduction en bourse. C’est un test de rigueur, de lecture d’actions ordinaires et préférentielles, et de capacité à raisonner sur les droits économiques des actionnaires sans se limiter à un simple pourcentage de détention.