Marchés de capitaux · Sales & trading
Swaps de gestion du risque obligataire
Les swaps permettent de couvrir plusieurs risques liés aux obligations, notamment les variations de taux, le risque de crédit et l’exposition de change.
- Difficulté
- Moyenne
- Thème
- Marchés de capitaux
- Sous-thème
- Sales & trading
Ce que cette question fait travailler
Ce problème entraîne le candidat à relier les grands risques d’un portefeuille obligataire aux instruments de couverture adaptés, et à expliquer le mécanisme économique derrière chacun. Il faut savoir distinguer le risque de taux d’intérêt, le risque de défaut de crédit et le risque de change, puis comprendre comment un swap peut modifier la sensibilité d’un flux de trésorerie ou d’une position à ces facteurs de marché. Les recruteurs posent ce type de question pour vérifier que le candidat sait penser en termes de gestion du risque, de couverture et de transmission des mouvements de marché sur la valorisation d’une obligation, ce qui est central en sales & trading et plus largement en marchés de capitaux.