Calcul mental en entretien de banque d'affaires : techniques et exercices corrigés

« Combien font 15 % de 340 ? » En entretien de banque d'affaires, ce genre de question peut tomber au milieu d'un échange technique, sans prévenir. Elle n'est pas difficile, mais c'est précisément le piège : hésiter ou se tromper sur un calcul simple laisse une impression bien pire que de buter sur une question complexe.

Bonne nouvelle : le calcul mental s'entraîne comme un muscle. Dans cet article, vous trouverez les techniques qui font gagner du temps, puis une série d'exercices corrigés, du pourcentage basique au mini paper LBO.

Pourquoi le calcul mental compte autant en entretien

Un analyste passe ses journées à vérifier des chiffres. Un recruteur veut savoir si vous repérez instantanément qu'une marge de 80 % dans la distribution est absurde, ou qu'une valorisation est décalée d'un zéro.

Le calcul mental intervient dans plusieurs situations :

• Les questions techniques : calculer une valeur des fonds propres à partir d'une valeur d'entreprise, un multiple, une croissance.
• Le paper LBO : un mini LBO à résoudre avec un crayon et une feuille, ou entièrement à l'oral.
• Les questions de raisonnement : estimer un ordre de grandeur rapidement.
• Le stress : un calcul que vous faites sans effort chez vous devient beaucoup plus dur face à un VP qui vous regarde.

Ce qu'on attend de vous, ce n'est pas la précision d'une calculatrice. C'est la rapidité, la méthode et le bon ordre de grandeur.

Les techniques à connaître par cœur

Les pourcentages : passer par 10 % et 1 %

La méthode la plus fiable consiste à décomposer. Calculez 10 % (on décale la virgule), puis 5 % (la moitié), puis 1 %, et additionnez.

Exemple : 15 % de 340

• 10 % = 34
• 5 % = 17
• Total : 51

L'astuce de l'inversion

x % de y est égal à y % de x. C'est parfois beaucoup plus simple dans un sens que dans l'autre.

Exemple : 8 % de 25 revient à 25 % de 8, soit 2.

Multiplier par 5, 25 ou 125

• × 5 : multipliez par 10, puis divisez par 2. 48 × 5 = 480 / 2 = 240
• × 25 : multipliez par 100, puis divisez par 4. 36 × 25 = 3 600 / 4 = 900
• × 125 : multipliez par 1 000, puis divisez par 8. 16 × 125 = 16 000 / 8 = 2 000

Décomposer les multiplications

Cassez le nombre en morceaux faciles.

Exemple : 47 × 12 = 47 × 10 + 47 × 2 = 470 + 94 = 564

Pour les nombres proches d'une dizaine, utilisez l'identité (a + b)(a − b) = a² − b².

Exemple : 39 × 21 = (30 + 9)(30 − 9) = 900 − 81 = 819

Simplifier les divisions

Multipliez le numérateur et le dénominateur par le même nombre pour tomber sur un diviseur rond.

Exemple : 1 260 / 35 = 2 520 / 70 = 36

Les fractions à connaître

Ces équivalences reviennent sans arrêt dans les calculs de marges et de parts :

La règle de 72

Pour savoir en combien de temps un montant double, divisez 72 par le taux de croissance annuel.

Exemple : à 8 % par an, un montant double en environ 72 / 8 = 9 ans. C'est une approximation, mais elle est très proche du résultat exact pour des taux usuels.

Le tableau multiple / IRR

C'est le tableau à connaître absolument pour un paper LBO. Il relie le multiple de l'investissement (combien de fois l'investisseur récupère sa mise) à l'IRR approximatif :

Si vous ne retenez qu'une ligne : 2x en 5 ans ≈ 15 %, 3x en 5 ans ≈ 25 %.

Exercices corrigés

Essayez de répondre à chaque question en moins de 15 secondes avant de regarder la correction. Dites vos étapes à voix haute, comme en entretien.

Niveau 1 : pourcentages et marges

1. Combien font 35 % de 260 ?

10 % = 26, donc 30 % = 78. 5 % = 13. Total : 91.

2. Combien font 12 % de 450 ?

10 % = 45, 2 % = 9. Total : 54.

3. Le chiffre d'affaires d'une société passe de 80 à 92. Quelle est sa croissance ?

Hausse de 12, rapportée à 80 : 12 / 80 = 3 / 20 = 15 %.

4. Une entreprise réalise 180 de chiffre d'affaires et 45 d'EBITDA. Quelle est sa marge d'EBITDA ?

45 / 180 = 1/4 = 25 %.

5. Une action baisse de 20 %, puis remonte de 20 %. Où en est-elle par rapport à son point de départ ?

Partez de 100 : 100 → 80 → 80 × 1,2 = 96. Elle est à − 4 %. C'est le piège classique : une baisse et une hausse du même pourcentage ne s'annulent pas.

Niveau 2 : multiplications et divisions

6. 24 × 15 ?

24 × 10 = 240, plus la moitié (120). Total : 360.

7. 68 × 25 ?

6 800 / 4 = 1 700.

8. 1 750 / 25 ?

Diviser par 25 revient à multiplier par 4 puis diviser par 100. 1 750 × 4 = 7 000, donc 70.

9. 7,5 × 12 ?

7 × 12 = 84, plus 0,5 × 12 = 6. Total : 90.

10. 630 / 0,9 ?

630 / 9 = 70, puis × 10. Total : 700.

Niveau 3 : croissance et taux composés

11. Un chiffre d'affaires de 100 croît de 10 % par an pendant 3 ans. Où arrive-t-il ?

100 → 110 → 121 → 133,1. Gardez en tête : 1,1² = 1,21 et 1,1³ = 1,331.

12. À 12 % de croissance annuelle, en combien de temps un chiffre d'affaires double-t-il ?

Règle de 72 : 72 / 12 = environ 6 ans.

13. Le chiffre d'affaires passe de 50 à 100 en 5 ans. Quel est le CAGR ?

Un doublement en 5 ans correspond à environ 15 % par an (14,9 % exactement). C'est la même logique que le tableau multiple / IRR.

Niveau 4 : valorisation

14. Une société affiche un EBITDA de 60 et se valorise à 8x l'EBITDA. Sa dette nette est de 180 et elle compte 50 millions d'actions. Quel est le prix par action ?

• Valeur d'entreprise : 60 × 8 = 480
• Valeur des fonds propres : 480 − 180 = 300
• Prix par action : 300 / 50 = 6 €

15. Une société réalise un résultat net de 40 et sa capitalisation boursière est de 600. Quel est son P/E ?

600 / 40 = 15x.

16. Une cible a une valeur d'entreprise de 1 200 et un EBITDA de 150. Quel est son multiple VE / EBITDA ?

1 200 / 150 = 8x (150 × 8 = 1 200).

17. L'action d'une cible cote 40 €. L'acquéreur propose une prime de contrôle de 30 %. Quel est le prix offert ?

30 % de 40 = 12. Prix offert : 52 €.

Niveau 5 : un mini paper LBO

18. Un fonds de private equity rachète une société qui génère 100 d'EBITDA, pour 10x l'EBITDA. Le rachat est financé à 60 % par de la dette. En 5 ans, l'EBITDA passe à 150, la société rembourse 300 de dette grâce à son flux de trésorerie disponible, et le fonds revend à 10x. Quels sont le multiple et l'IRR ?

À l'entrée :

• Valeur d'entreprise : 100 × 10 = 1 000
• Dette : 60 % × 1 000 = 600
• Fonds propres investis : 1 000 − 600 = 400

À la sortie :

• Valeur d'entreprise : 150 × 10 = 1 500
• Dette restante : 600 − 300 = 300
• Fonds propres : 1 500 − 300 = 1 200

Rendement :

• Multiple : 1 200 / 400 = 3,0x
• IRR sur 5 ans : environ 25 % (d'après le tableau)

Pour aller plus loin, décomposez la création de valeur, c'est souvent la question suivante :

• Croissance de l'EBITDA : + 50 × 10 = 500
• Remboursement de la dette : 300
• Variation du multiple : 0 (entrée et sortie à 10x)
• Total : 800, soit bien 1 200 − 400

Ici, on ignore les frais de transaction et les intérêts pour garder un calcul simple. En entretien, précisez toujours vos hypothèses simplificatrices.

Comment vous entraîner efficacement

Le calcul mental ne se révise pas la veille. Voici une routine réaliste :

• 10 minutes par jour suffisent, à condition d'être réguliers.
• Chronométrez-vous : l'objectif est de répondre aux niveaux 1 à 3 en moins de 10 secondes.
• Parlez à voix haute : en entretien, vous devrez expliquer votre raisonnement pendant que vous calculez.
• Fabriquez vos propres exercices à partir de chiffres réels : prenez le chiffre d'affaires et l'EBITDA d'une société cotée et calculez sa marge, sa croissance, son multiple.
• Entraînez-vous avec un ami qui vous pose des questions au hasard, pour simuler la pression.

Les erreurs qui coûtent cher

Se tromper d'ordre de grandeur

Confondre millions et milliards est bien plus grave qu'une erreur à la deuxième décimale. Vérifiez toujours que votre résultat a du sens avant de l'annoncer.

Confondre points et pourcentages

Une marge qui passe de 20 % à 25 % augmente de 5 points, pas de 5 %. En pourcentage, c'est une hausse de 25 %. Les banquiers sont très attentifs à cette nuance.

Rester silencieux

Un long silence inquiète le recruteur. Dites ce que vous faites : « Je calcule d'abord 10 %, puis j'ajoute la moitié. » Même si vous vous trompez, on voit que vous avez une méthode.

Refuser d'arrondir

Si on vous demande 13 % de 487, vous pouvez dire : « Environ 63, en arrondissant 487 à 485. » Annoncer que vous arrondissez est parfaitement accepté, et cela montre du recul.

En résumé

Le calcul mental en entretien ne demande pas d'être un génie des maths. Il demande quelques techniques simples, un tableau multiple / IRR bien en tête et un entraînement régulier.

Reprenez les exercices de cet article dans quelques jours, sans regarder les corrections. Si vous les enchaînez sans hésiter, vous aborderez la partie technique de votre entretien avec beaucoup plus de sérénité.